合力提升資本市場內在穩定性
2025-12-09 06:30:10 來源： 中國經濟網-《經濟日報》
金融作為現代經濟的核心，對國家經濟發展與居民財富增長具有重要作用。在近期召開的2025年上海證券交易所國際投資者大會上，中國證監會明確提出，提升資本市場內在穩定性，堅決防范市場大起大落、急漲急跌。這一政策導向與黨的二十屆四中全會提出的“加快構建高水平社會主義市場經濟體制”緊密銜接，也指向“加快建設金融強國”戰略部署。展望“十五五”時期，全面加強金融監管、完善體制機制、提升監管能力與技術水平、構建全鏈條風險防范化解體系，已成為保障市場穩健運行的關鍵任務。
當前，我國資本市場穩定性建設取得顯著成效，市場規模持續擴大，產品創新日益活躍，參與主體廣泛多元，上市企業回報改善，對外開放穩步推進。新質生產力相關行業推動融資結構改善，吸引中長期資金加速入市，資本市場整體發展穩中向好。
也要看到，由于部分深層次結構性問題的存在，如違法違規行為與投機現象時有發生，市場劇烈波動的風險隱患仍值得警惕。這些風險挑戰對監管提出了更高要求，促使監管機構必須堅持“嚴監管、強執法、零容忍”方針，以應對復雜局面，守住防范系統性風險底線。
提升資本市場內在穩定性，關鍵在于構建一套立足長遠、協同發力的制度體系。這套“組合拳”的核心在于夯實基礎制度、引導中長期資本入市、強化監管執行，多措并舉防范市場大起大落。
在全面實行股票發行注冊制背景下，信息披露的質量與有效性是市場穩定運行的基石。信息披露正朝著“簡式信息披露”與“詳式信息披露”相結合的方向發展，為市場提供更具針對性、可讀性和有效性的關鍵信息。此外，須持續壓實信息披露義務主體的責任體系，夯實上市公司及“關鍵少數”的第一責任，強調中介機構盡責歸位的基本要求。
短期投機資本是造成市場急漲急跌的因素之一。為此，監管層已認識到長期資本對市場穩定的重要性，多次出臺政策大力推動中長期資金入市，發揮“壓艙石”作用。接下來，應持續通過政策與市場引導相結合，通過擴大社保、保險等權益資本規模，加大中長期資金入市力度。中長期資金投資周期長，理念更成熟，其深度參與能有效平滑市場波動，也能對中小投資者起到引導作用。重視投資者教育，樹立長期投資、理性投資以及價值投資理念，緩解資本市場投機心理。從投資、融資兩端同步發力，提升市場內在穩定性及市場韌性，推動市場平穩發展。
此外，市場平穩必須依靠監管制度的完善和有效執行。一方面，筑牢與時俱進的監管制度體系。“十四五”以來，我國持續優化資本市場監管的頂層設計，確保了監管力量縱向貫穿、橫向延伸，為實現“依法將所有金融活動納入監管”提供了堅實的組織保障。另一方面，盡管以新“國九條”為代表的一系列政策，明確了“嚴字當頭”的監管方針，但民事、行政、刑事全方位的立體追責體系有待完善，事實查明協同仍需優化，仍需落實證據調取、事實認定、責任判定等方面的互相銜接。另外，應優化異常行為監控平臺，提升線索發現與精準打擊能力，切實建立“長牙帶刺”、有棱有角的嚴肅監管，提升監管威懾力。
總體來看，立足我國經濟長期向好的堅實根基，資本市場的穩定運行與健康發展，必須由強化監管與深化改革共同護航。通過強化信息披露以提升市場透明度，引導中長期資金入市以優化投資者結構，始終保持對違法違規行為的高壓態勢，堅決防范市場大起大落。唯有堅持穩中求進，統籌發展與安全，方能真正發揮資本市場服務實體經濟的核心功能，為中國經濟高質量發展提供有力支撐，推動金融市場在邁向金融強國的進程中行穩致遠。（本文來源：經濟日報 作者：劉鳳元 張虞茗）
責任編輯：劉佩蘭
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